El 2 d'abril de 2025, el president dels Estats Units, Trump, es va situar al podi de la Casa Blanca i va anunciar amb passió que els Estats Units havien entrat oficialment a una "emergència nacional" i que simultàniament ha llançat una política de "tarifa recíproca recíproca" impactant . va anunciar l'establiment d'una "tarifa mínima de referència" del 10% per a tots els socis comercials, tot i que imposen tarifes més altes a dilluns a altres països i regions de països i regions a la part superior de la part superior de la part superior de la part superior de països i regions de països i regions de països i regions de països i regions. 10%. A principis de febrer, l'administració Trump va anunciar la imposició de les anomenades "tarifes equivalents", i a principis de març, va afirmar que s'implementarien el 2 d'abril . la confirmació principal d'aquest temps és la magnitud de les tarifes .
A partir de la data d’inici d’aquesta tarifa, es cobrarà un impost sobre el 10% d’ad valorem sobre totes les mercaderies importades a partir del 5 d’abril; Les mercaderies que s’han enviat i transportades abans d’aquesta data estan exemptes . Les tarifes dels països tarifaris equivalents entraran oficialment en vigor el 9 d’abril; Les mercaderies que s’han enviat i transportat abans d’aquesta data estan exemptes .
En el document que imposa les tarifes, les raons citades pels Estats Units inclouen: (1) l’enorme dèficit comercial sostingut en mercaderies cada any ha provocat el desbordament de la base de fabricació dels Estats Units, ha interromput les cadenes de subministrament crítiques i ha resultat en la pèrdua de treballs de fabricació; (2) Tot i que la indústria manufacturera dels Estats Units només representa l'11% del producte interior brut del país, és el principal motor de la innovació, que aporta el 55% de les patents i el 70% de les despeses de recerca i desenvolupament; (3) La necessitat de mantenir les capacitats de fabricació nord -americana és particularment urgent en certs sectors industrials avançats, com ara automòbils, construcció naval, productes farmacèutics, productes tecnològics, màquines -eina i metalls de base i productes metàl·lics .
Per què es diu que la base teòrica dels Estats Units per imposar les tarifes és errònia?
Entenem que un mercat és eficaç i que l’excedent o el dèficit comercial prové de transaccions comercials internacionals, i la base que hi ha al darrere és la diferent distribució d’avantatges comparatius entre els països; En segon lloc, la baixa taxa d’estalvi als Estats Units és la principal variable de conducció del seu dèficit comercial . des d’un punt de vista dinàmic, aportarà la velocitat de formació de capital molt inferior a la del consum, aportant així el baix avantatge comparatiu de la indústria manufacturera i l’elevada demanda d’importació de l’economia; En tercer lloc, el compte financer dels Estats Units es troba en un estat excedent
Segons les dades de previsió del FMI, el 2024, la taxa d’estalvi nacional total i la taxa d’estalvi de la llar neta dels Estats Units serà de 17 . 9% i 4,0% respectivament; En el mateix període, les taxes d’estalvi nacionals brutes d’Alemanya, Japó, Corea del Sud i Xina van ser del 27,2%, el 30,4%, el 34,9% i el 43,4% respectivament.
Preneu el 2024 com a exemple, el dèficit del compte actual dels Estats Units és 1 . 13 bilions de dòlars americans; El superàvit del compte de capital és de 5.300 milions de dòlars; El préstec net en comptes financers va ser de 1,27 bilions de dòlars.
Les "tarifes recíproques" trencaran encara més els fonaments d'aquesta ronda de creixement econòmic als Estats Units .}, vam assenyalar que els antecedents del creixement nominal relativament alt als Estats Units és el dividend d'expansió fiscal, el dividend de la inversió de la ciència i la tecnologia, el dividend d'immigració i el dividend d'importació relativament baix en el rerefons de la globalització de la globalització {2 constitutes the destruction of the four foundations. From the direction of influence, tariffs will lead to rising inflation and declining growth in the United States. According to the preliminary calculation of Yale University Budget Laboratory, if other countries do not retaliate after the "reciprocal tariff", the price of PCE will increase by 1.7% in the short term, and it will increase by 2 . 1% Si altres països es representen . en termes de l'impacte sobre el PIB, en absència de represàlies, la taxa de creixement del PIB real dels Estats Units baixarà per 0 . 6 punts el 2025; Les represàlies reduiran la taxa de creixement del PIB dels Estats Units en 1,0 punts a 2025. Aquest càlcul només considera l’estàndard de coincidència de l’impost de tarifa i valor afegit, que correspon a un augment mitjà de 13,3 punts en la taxa tarifària dels Estats Units. A partir de la taxa de tarifes a l’alça mitjana real, és superior a les xifres anteriors (Bloomberg calcula que és d’uns 17 punts). La combinació de l’economia a la baixa i la inflació a l’alça comportarà el dilema de la presa de decisions de la Fed, que és també el motiu de l’ajust continu de les accions dels Estats Units en funció de les expectatives del període anterior.
In the previous report "What is the reason for the current adjustment of US stocks", we believe that the pricing of financial markets will be based on the underlying logic and future expectations, and the supporting logic of the US economy has been loosening in the past few years. Looking back at the American economy from 2021 to 2024, the high nominal growth rate is one of its main characteristics. The fiscal Dividend d’expansió (l’efecte de subvencions de l’expansió fiscal a gran escala en l’expansió del consum de les llars), el dividend d’inversions en ciència i tecnologia (el cicle de despeses de capital provocat pel boom tecnològic i la narració del flux de backflow) i el dividend d’immigració (el creixement de la població laboral i l’estabilitat de cost laboral que es produeix per l’augment d’immigrants) són tres principals dividits i les importacions relativament baixes de la baixa baixa de les malalties que no tenen en compte la qualificació de la globalització de la baixa baixa de la qual cosa no es practicava globalització a la qual cosa no es practica globalització de baixa. Per frenar la inflació . Els canvis marginals actuals (intenció de contracció fiscal, reducció de la inversió en ciència i tecnologia, el nombre reduït d’immigrants i la anti-globalització) són només la destrucció de la lògica bàsica d’aquests dividends importants
El mercat ataca l’augment d’impostos indiscriminats als Estats Units?
Trump creu amb seguretat que els augments d’impostos aportaran la fabricació perduda, la iniciativa diplomàtica passiva i els ingressos fiscals contínues als Estats Units ., però el que no esperava era que el primer dia va llançar aquest "impactant moviment", tres esdeveniments inesperats es van trencar un rere un altre, un més que els altres.
La primera mala notícia va ser més ràpida del que s'esperava .
La nit en què va anunciar la política, el mercat financer dels Estats Units es trobava en una crisi violenta i els tres índexs de futurs principals de les existències nord -americanes es van enderrocar a la taula . alhora, els futurs Dow van caure gairebé un 2%, i el Nasdaq fins i tot va caure gairebé un 3%, especialment el col·lapse col·lectiu de les existències tecnològiques .}
El valor de mercat de les empreses estrelles com Apple i Tesla s'ha evaporat per centenars de milers de milions de dòlars en un sol dia . Alguns inversors fins i tot es van ridiculitzar: "Trump encara no ha tocat d'altres, primer explota el seu propi borsa ."
Aquesta onada de declivi no és accidental, però una reacció instintiva del mercat de capital davant la incertesa . Gold es va convertir en el guanyador, i el preu de l'or puntual va augmentar, aconseguint un nou màxim de 3.200 dòlars per unça .}
El capital vota amb els seus peus, dient a la Casa Blanca que aquesta anomenada "autoajuda econòmica" és probable que es converteixi en autolesió financera .
El motiu també és molt clar . Un augment fiscal integral significa que el cost de les matèries primeres i les parts de recanvi de les empreses americanes ha augmentat bruscament i que els beneficis de les empreses han estat erosionats i, finalment
A més, aquest tipus de conflicte comercial a nivell nacional pertorbarà la cadena de subministrament global i afectarà molt més que els Estats Units .
El segon cop prové de la "rebel·lió" col·lectiva de la comunitat internacional .
Originalment, Trump va lluitar en la guerra tarifària amb l'esperança que els països triessin "compromís" sota la pressió i acceptessin les condicions americanes .
Però el fet és que, al comandament, no només l’enemic es va rebotar, sinó que fins i tot els antics aliats estaven furiosos . La Unió Europea, Canadà, Japó, Corea del Sud, Índia i molts altres països han expressat la seva oposició, no només expressant les seves protestes, sinó també expressant directament la seva preparació per contrarestar-los . Això no pot ser que no sigui un verbal Vonning-Weurning-We-Leyen, el president de la Unió Europea, el Sindicat Europeu, el President de la Unió Europea, va dir públicament que si els Estats Units no cancel·len les tarifes, la UE prendrà una "contra-mesura recíproca" .
Els amics i els enemics es mantenen junts de manera rara, cosa que fa que els Estats Units siguin molt més aïllats internacionalment del que s’esperava . durant un temps, el món va començar a repensar: si els Estats Units ni tan sols es preocupen pel sistema de negociació multilateral, hi ha cap importància en les regles de la cooperació global? Els Estats Units prendran el lideratge a "trencar la taula"? És probable que altres països es vegin obligats a seguir el mateix, lluitar contra "l'hegemonia" i ser més durs i cohesius .
La tercera i mortal notícia provenia del lloc on no volia enfrontar-se a l'opinió més pública .
El vespre de l’anunci de la política, molts mitjans nord -americans van revelar simultàniament les dades de l’enquesta que originalment la Casa Blanca volia “ajornar l’anunci”: la taxa de suport de Trump ha caigut fins al punt més baix des del segon mandat . Les dades mostren que el 56% dels nord -americans desaprofita el seu rendiment governant i la taxa de suport a la política comercial és tan baixa com un 38% . Inici . Des que Trump va prendre possessió del càrrec, sempre ha pres "retorn de fabricació" i "prioritat nord -americana" com a signes . Però ara, la indústria manufacturera nord -americana no ha esperat el retorn, i els preus han augmentat primer Tarifes .
Les prediccions de la Universitat de Yale i el laboratori de pressupost dels Estats Units fins i tot han abocat aigua freda: si els països contraresten amb èxit, la taxa de creixement del PIB dels Estats Units baixarà almenys un punt percentual el 2025 i el nivell d’inflació augmentarà més del 2%.}
Segons l’índex de confiança del consumidor, les expectatives econòmiques a curt termini dels consumidors nord-americans han caigut fins al punt més baix en 12 anys, i el senyal de la recessió econòmica s’ha tornat més forta .
La confiança de Trump sembla mantenir -se en el vell pensament que "els Estats Units és el mercat més gran del món i d'altres no poden viure sense mi .", però la realitat no admet la seva lògica .
La comunitat internacional ja no té tanta por de girar contra els Estats Units, i molts països també intenten trobar mercats alternatius . La gent dels Estats Units també ha començat a decebre el mite del "president fort ."
Va utilitzar "omnipotència tarifària" per apostar pel canvi econòmic, però va ignorar que el que la gent vol és una vida millor, no un eslògan .
Per empitjorar, les esquerdes han començat a aparèixer dins del Partit Republicà . Alguns membres que van seguir a Trump han expressat públicament la seva "actitud reservada" als mitjans de comunicació . Al cap i a la fi, les eleccions a mig termini es mantindran en un any i ningú vol estar lligat a un president que la seva taxa de suport ha estat plomat . de la cohesió de Trump dins del partit que es va diluir dins del partit dins del partit. Reality . Si no pot aturar la pèrdua en problemes econòmics ràpidament, la idea de la reelecció serà en Jeopardy .
Fins a quin punt pot arribar l’enfocament de “governança aranzelària” de Trump?
El president Trump va afirmar que les tarifes podrien aportar 6 bilions de dòlars en ingressos fiscals en els propers deu anys, però davant la realitat dels mercats globals interconnectats, aquesta visió s’assembla més a un castell a l’aire .
Els Estats Units no tenen una estructura de la cadena de subministrament completament independent, i la pressió inflacionista provocada per les altes tarifes inevitablement es produirà un incendi en l'economia nacional .
La direcció final d'aquesta guerra comercial encara és desconeguda, però el que és cert és que el pla original de Trump de guanyar el món acaba de començar i crec que més canvis en el futur comportaran més incertesa .
Va elevar la pancarta de les tarifes altes, pensant que podria utilitzar -la per crear la glòria de nou, però es va oblidar: les polítiques no són discursos i l'economia no és consignes .
El camp de batalla real no es troba a l'escenari de la lent de mitjans de comunicació, sinó a les factures de totes les llars i les declaracions de benefici de totes les empreses .